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拜腾将上市时间定在了2019年。在拜腾总裁兼联合创始人戴雷（Daniel Kirchert）看来，2019年上市不算晚，反而是最好的时间点，“可以去观察消费者对于已经上市的新品牌的态度、反馈，学习和借鉴很多。”筹码与交付话题相比，李斌更愿意谈论的是蔚来汽车在体系化能力以及用户体验等方面花了多少心思。

相关数据显示，2019年全国规模以上葡萄酒企业产量为45.15万千升，下降10.09%；销售收入为145.09亿元，下降17.51%。2019年进口瓶装酒进口额为22.89亿美元，下降14.26%；瓶装酒进口量为47.44万千升，下降9.96%。

回顾此时QFII的配置逻辑，我们看到外资此时配置从五粮液转向茅台，虽然此后茅台的估值下降到10倍附近，同时营收和净利润增速持续下降，但外资整体持续增持。而同期五粮液的增速下降更快，营收和利润都呈现出负增长。从估值的角度看，2018年年初，贵州茅台和五粮液的估值都一度接近40倍，此时外资增持的步伐减慢，但却并未大规模流出。而2019年年初，经过市场的一次快速上涨之后，外资持股的股份数开始有所下降。2019年3月1日，是陆股通持股最高峰，此时五粮液的估值为24倍，贵州茅台的持股高峰是3月29日前后，此时贵州茅台的估值是32倍左右。

综合我们上述分析，我们认为外资对伊利股份的估值容忍上限在30倍附近，而对海天味业的估值容忍度为60倍左右。家电行业-外资对双寡头的持股市值轮换我国家电行业呈现出双寡头格局，外资配置也主要集中在格力电器和美的集团，但不同阶段的持股结构有差别。

主要指数计算方法简单介绍如下：1、宏观经济热度指数：反映企业家对本季宏观经济形势判断的扩散指数。该指数的计算方法是在全部调查的企业中，先分别计算认为本季经济形势“偏热”与“正常”的占比，再分别赋予权重 1 和 0.5 后求和得出。2、产品销售价格感受指数：反映企业家对企业本季产品销售价格判断的扩散指数。该指数的计算方法是在全部调查的企业中，先分别计算认为产品销售价格较上季“上升”与 “持平”的占比，再分别赋予权重 1 和 0.5 后求和得出。

而且监管层通过各种形式向市场传递了这样的信息：新股的质量是有保证的，发行节奏会考虑市场的承受能力。事实也是如此。今年以来，新股的过会率仅勉强超过50%。拥抱新经济，促进资本市场与科技创新的融合是不可逆的历史潮流。所以独角兽和CDR的启动是大势所趋，在为市场提供优质投资标的同时也会吸引更多的境内外长期资金入市。在独角兽和CDR的发行上，监管层是慎之又慎的，发行规模和节奏都会仔细权衡，最大限度降低对市场的影响。